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解读国际期货市场黄金和石油价格异常波动

时间:2016-02-29 11:26:42 编辑:虎威金融投资咨询 来源:网络

自国际金融危机以来,黄金和石油的价格的波动一直是国际资本市场关注的重要指标,

进入

2011

年以后,受到欧美经济的强劲复苏以及近期中东政局动荡的影响,黄金和石油等

敏感大宗商品的现货和期货价格出现了大幅的波动。

黄金价格的攀升始自

07

年下半年,

从那时开始直至去年底,

黄金的价格一直节节攀升,

期间虽然受高位获利等因素影响出现了小幅回调,

但是始终未能对黄金上涨的大态势造成实

质性影响。

发生在

07

年的北岩银行挤兑事件,被认为是这次金融危机的开始。该银行被认为是英

国主流的银行之一,

由于无法借到额外资金偿还当年

9

月到期的债务,

以及资金链产生严重

断裂,

无法支撑其经营的高杠杆性质的业务,

最终导致其被接管。

当时英国泰晤士报的评论

员就指出,

此次事件将会对居民信心造成极坏的影响,

从统计数据发现很多银行,

包括一些

主流银行,

资产负债结构存在诸多隐患,

高杠杆业务占比过重,

如果其他同业者不谨慎对待

此次事件,

金融界将会出现一轮较大波动。

随后美国次贷危机爆发,

那些直接涉足建屋及次

级贷款业务的公司如北岩银行及美国国家金融服务公司。一些从事按揭证券化的金融机构,

例如贝尔斯登,就成为了牺牲品。

2008

7

11

日,全美最大的受押公司瓦解。印地麦克

银行的资产在他们被紧缩信贷下的压力压垮后被联邦人员查封,

由于房屋价格的不断下滑以

及房屋回赎权丧失率的上升。

当天,

金融市场急剧下跌,

由于投资者想知道政府是否将试图

救助抵押放贷者房利美和房地美。

2008

9

7

日,已是晚夏时节,虽然联邦政府接管了

房利美和房地美,但危机仍然继续加剧。

然后,

危机开始影响到那些与房地产无关的普通信贷,

而且进而影响到那些与抵押贷款

没有直接关系的大型金融机构。

在这些机构拥有的资产里,

大多都是从那些与房屋按揭关联

的收益所取得的。

对于这些以信用贷款为主要标的的证券,

或称信用衍生性商品,

原本是用

来确保这些金融机构免于倒闭的风险。

然而由于次级房屋信贷危机的发生,

使得受到这些信

用衍生性商品冲击的成员增加了,

包括雷曼兄弟、

美国国际集团、

美林证券和

HBOS

而其

他的公司开始面临了压力,

包括美国最大的存款及借贷公司华盛顿互惠银行,

并影响到大型

投资银行摩根史坦利和高盛证券。

黄金作为国际货币体系的基础,

其自身具有很强的保值能力。

金融危机爆发初期,

一部

分投资者受风险规避心理的影响,

很自然的想到了黄金,

作为资产保值的工具。

随着金融危

围内,为了实现经济快速复苏,各国纷纷出台相应的措施,重新推动第一第二产业的发展。

石油,

作为工业发展中必不可少的能源材料,

其需求随着以重振工业为依托经济的复苏,

大幅增加。需求量的增加,拉动国际原油价格小幅上扬亦在情理之中。进入

2011

年以后随

着欧美经济的强劲复苏,

油价本已出现加速上涨趋势,

但预期之外的中东和北非政治紧张情

势更将油价推至两年半高位,

令通胀担忧升级。

美国原油期货

3

1

日升至每桶

100

美元附

,

受供应中断和可能有更多政治动乱支撑。美国供应管理协会

(ISM)

公布,

2

月制造业指数

升至

61.4

,为

2004

5

月以来最高,高于

1

月的

60.8

,亦高于预估的

61.0

。物价分项指数

1

月的

81.5

升至

82

,原预期该指数为

83.0

成为导火索的利比亚是日均

160

万桶原油产量的主要原油输出国之一,

其国内政治危机

的爆发,使得市场供给预期下调,进而导致恐慌性增持,

使得原油期货价格上升。

随着利比

亚政治危机进一步恶化,

以及随后中东和北非的政治局势堪忧,

使得市场供给预期进一步下

滑,推动原油期货价格持续走高。前不久为了稳定原油价格,

OPEC

发表声明称,将上调原

油出口量,

以应对利比亚日趋恶化的政治局势对原油价格造成的影响。

随后,

原油价格应声

回落。而后利比亚某报告称利比亚原油产能已经回落至日均

85-100

万桶,国际原油价格再

一次受刺激上扬。

3

3

日委内瑞拉总统查韦斯的发言人表示,查韦斯正在试图通过一个国

际委员会调停利比亚冲突,

而且利比亚政府也已经接受这一方案。

当天,

阿拉伯国家联盟秘

书长穆萨也表示,

正在考虑采取措施让利比亚停止暴力冲突。

国际社会为利比亚重归稳定的

努力,

让投资者认为利比亚持续动荡的局势可能出现转机,

原油价格又再一次受此消息影响

小幅回落,投资者的恐慌情绪得到缓解。

3

4

日利比亚冲突再一次升级,据报告称产量已

降至

50-60

万桶,此消息一出,纽约市场国际原油价格冲破

104

美元创下

29

个月新高。

不难看出,

国际原油价格,

实际还是收到供给需求预期的影响。

由于主要产油国政局的

动荡,

导致产能实际或预计下滑,预期供给压力增加,投资者恐慌性买入,

推动原油价格上

涨。当然另一方面,

随着美国等经济复苏动力加强,原油需求量增加,

也是推动油价上涨的

另一主要因素。

就黄金价格而言,

由于石油价格上涨引起通胀压力增加,

黄金作为保值工具其价格随着

需求的增加水涨船高也是情理之中。

值得注意的是,

黄金受其本身属性的影响,

并不适宜作

为长期投资增值的目标,

然而短期内,

受诸多因素的影响导致金价短期内持续走高,

进而拉

动白银价格。

足以反映出市场避险情绪的高涨。

随着世界经济的复苏,

以及各国控制通胀的

力度的加强,

各主要经济指标将有望在年底回暖,

并持续向好。

近期由于超买导致的黄金价

格偏离的情况将会随着投资者们对市场信心的增加而得到改善。

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